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科创板现首例网下弃购 中国银河“跑单”或为技术性乌龙

  科创板打新惊现机构弃购,但未必是主动弃购。本周,科创板个股天准科技IPO网下初步配售结果及网上中签结果公告显示,未参与网下申购的配售对象为中国银河证券股份有限公司,且仅此一家。而中国银河6个月内将不能再申购新股,不知道损失多少投资机会。天准科技是银河证券打新中签的第一支科创板新股,再加上科创板股票的网下申购缴款方式较之前IPO股票出现了重大变化,从而出现了在规定时间内未按时足额缴款的情况。科创板申购《办法》要求,网下投资者应当根据申购金额,预留充足的申购资金,确保获配后按时足额缴付认购资金及经纪佣金。

  本周,准科创板企业苏州天准科技股份有限公司(下称“天准科技”)发布网上中签结果公告。令人意想不到的是,中国银河证券股份有限公司(下称“中国银河”)自营账户未按照《发行公告》的要求进行网下申购。

  中国银河自营账户应申购数量为640万股,以25.5元/股的发行价格计算,约为1.63亿元。这个数量相对天准科技的此次发行来说比较大。天准科技网下最终发行数量也只有2802.35万股,中国银河应申购的股份占了约22.84%。

  中国银河6个月内将不能再申购新股。《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》规定,网下投资者参与科创板首发股票网下报价后,如果提供有效报价但未参与申购或未足额申购1次,中国证券业协会将出现上述违规情形的配售对象列入首发股票配售对象限制名单六个月。如果违规2次(含)以上,协会将出现上述违规情形的配售对象列入限制名单十二个月。科创板与主板、中小板、创业板的违规次数合并计算。被列入限制名单期间,配售对象不得参与科创板及主板、中小板、创业板首发股票网下询价。

  据中国银河财务数据显示,2018年,中国银河自营及其他证券交易服务实现营业收入0.63亿元,较2017年下降83.65%。对此,其在年报中表示,公司权益类自营业务持有较多以前年度参与定向增发的品种,而这些品种报告期内普遍表现不佳,因此权益类自营投资出现亏损。

  按照如今的趋势来看,六个月内或许都不能打新的银河证券又不知道损失多少投资机会。

  有意思的是,天准科技此次确定的最终发行价为25.5元,而早前银河证券在初步询价阶段,却报出的价格则是25.9元/股,申购640万股。有分析认为,一般投资者选择弃购就是因为觉得最终确定的价格过高,在思量再三后确定放弃。

  一位接近于银河证券的知情人士透露,此次银河证券的弃购应该是一次乌龙事件,责任应该是在银河证券自己,而且是一桩在业内人士看起来颇为低级的失误。

  按照当日银河证券在天准科技中的申购结果来看,虽然申购640万股,但其获配的数量仅2.56万股,对应的缴款资金也仅65.28万元。

  上述接近于银河证券的知情人士透露,银河证券不可能拿不出这区区几十万资金,更不会为了几十万的资金而被监管层纳入限制名单,“可能也正是由于中签金额不高,而天准科技也是银河证券打新中签的第一支科创板新股,再叠加上科创板股票的网下申购缴款方式较之前IPO股票出现了重大变化,银河证券内部对于按时缴款流程也未引起足够重视,从而出现了在规定时间内未按时足额缴款的情况,造成了本次申购最后跑单的结果。

  有参与科创板询价与申购的机构人士指出,询完价后在询价日当天的申购动作必须要做,申购动作完成后,在网上配售比例出来后才进行缴款。在申购那天虽然不缴款,但是必须要在网下做申购动作。因为其他几家可能没有参加,或许在申购这一天在流程中忘记了申购这一步,没有做当天申购的动作。这肯定不是主动的弃购行为,应该属于内部风控失误导致的结果。

  根据中证协发布的《科创板首次公开发行股票网下投资者自律管理办法(征求意见稿)》(简称《办法》,进入申购环节后,初步询价确定发行价格的,网下投资者应按照发行价格为提供有效报价的配售对象填报申购数量;初步询价确定发行价格区间的,网下投资者应在发行价格区间内为提供有效报价的配售对象填报一个申购价格及申购数量,同一网下投资者全部报价中的不同申购价格不超过3个。

  《办法》要求,网下投资者应当根据申购金额,预留充足的申购资金,确保获配后按时足额缴付认购资金及经纪佣金。按照公告要求的时间、使用在中证协注册的银行账户办理认购资金及经纪佣金划转。在缴纳新股认购资金时,应当全额缴纳新股配售经纪佣金。

  有参与申购的机构人士表示,银河证券技术失误导致弃购这种情况在早期屡见不鲜,历史上曾经有7-8个自营户忘记申购的情况。在2015-2016年之间,不只是自营户,甚至基金公司忘记做申购动作。相比之下,自营户出现这种失误比较多,可能没有像基金公司内核这么仔细。

  值得关注的地方是,天准科技此次发行的市盈率相较同行业偏高。天准科技发行公告显示,其所在行业最近一个月平均静态市盈率为31.26倍(截至6月27日)。另外,天准科技列举了四家同行业可比公司,分别是精测电子、机器人、赛腾股份、先导智能,其对应的平均市盈率为49.68倍。

  而天准科技发行后市盈率为52.26倍,扣除非经常性损益后,其市盈率为57.48倍。如此看来,天准科技的发行价并不算便宜。